El Momento Actual De 20/03/2020)
Vamos a escribir el texto de la mañana del 20/3. A medida que el mercado es muy volátil, es importante contextualizar el momento en que el mercado de la FIIs:
- IFIX, se sube ahora al 7,5% en el día, cae un 20% en el mes y el 25% en el año (IFIX = Índice de los Fondos Inmobiliarios, que consta de aproximadamente el 80 por ciento de los fondos del "ladrillo"/bienes raíces, y el 20% por los fondos de Pagar/la renta fija, con el respaldo de la propiedad);
- RBRR11, nuestro fondo de Diamante de Alta Grado, que está compuesto por los fondos de bajo riesgo de crédito, que asciende al 6% en un día, cae un 23% en el mes y el 25% en el año.
- RBRP11, nuestra formación de un "bloque", que en la compra de bienes inmuebles, directamente o a través de FIIs, se eleva a un 7% en el día, cae un 16% en el mes y en un 23% en el año.
- RBRF11, nuestro fondo de multiestratégia/FoF), sobre el 9%, en un día cae un 20% en el mes y el 30% en un año; y
- La volatilidad de los que nunca ha estado en lo más alto, y muestra claramente el movimiento guiado por el pánico, y no por las mujeres.
A la vista de RBR es que las cifras no coinciden con el fundamento de bienes raíces de nuestras carteras, y, en general, de los fondos de bienes inmuebles que forman parte del IFIX. Se instaló en el mercado, con un gran miedo, fruto de la sorpresa y la espontaneidad con la llegada de los virus y sus efectos en la economía en el corto y en el mediano plazo. El temor de que la crisis del crédito y la recesión, a nuestro modo de ver, prolapso de la válvula y el impacto negativo en los mercados.
La Estrategia
En estos días hemos estado trabajando mucho más de lo que en los días normales, a través del interior y con el uso intensivo de las plataformas de comunicación digital.
Revalidamos nuestra tesis de inversión y aprofundamos en el análisis de riesgo de sus activos. Estamos muy cómodos con nuestra cartera. Las decisiones de gestión en los últimos días, se basan en algunas premisas:
- Para Definir una clara estrategia de administración de empresas a aprovechar las oportunidades que, sin embargo, lo que aumenta el riesgo, no hay prisa;
- La Disciplina en el cumplimiento de los objetivos; y,
- Puntual, como siempre, en el fundamento de derecho inmobiliario, con un horizonte temporal de 12 a 36 meses de edad.
A los precios actuales de los fondos, se ha identificado un amplio abanico de oportunidades de inversión con un rendimiento de un 20% a un 25% de a. a. en un horizonte temporal de 3 años de edad. Nos Encontramos ya en los retornos esperados, como el que realizamos en el 2015/2016, con una variedad de fondos, repartidas por debajo del costo de reposición. Nosotros, de forma responsable, sin prisa, con la compra de FIIs a las listas de los RBRF11 y RBRP11.
Nuestros Fondos
Específicamente en cada uno de los fondos, hemos llevado a cabo las siguientes estrategias:
- En el RBRF11, tenemos un 30% en Renta Fija (FIIs de Pagar y Pagar directamente). Estamos a pocos vendedor de renta fija y para la compra de FIIs de los "ladrillos" en todos los sectores, con el principal objetivo de los fondos de las losas de la empresa.
- En el RBRP11, contamos con cerca de Us$ 200 millones de dólares en efectivo y aprovecharemos para comprar FIIs la lista, lo que sin duda será muy bueno, en el fondo, de aquí a un par de meses. La programación de las citas, el bloque indirecto (a través de la FIIs) y muy atractivo, y en el fondo, va a disfrutar de un momento así.
- Muchos de los fondos de los También mencionados, se encuentran con un descuento de entre un 10% y un 20% de descuento en el Patrimonio Neto. Es como si la compra de un billete de$ 100 de$ 80. No alcanzamos a vislumbrar lo que ningún defecto en nuestros fondos de crédito hipotecario (RBRR11 y RBRY11).
Nota Final: El Canal Abierto
Sugerimos los inversores no se les permite realizar cambios drásticos en su cartera de clientes. A la hora de su cuidado, el aumento de las posiciones poco a poco, la disciplina y la estrategia. Los fondos de RBR, así como la mayor parte del mercado, que son muy baratos, cuando se analizan los conceptos básicos. Tenemos la convicción de que nuestra gestión activa de la que se hará la prueba de su éxito a lo largo de los próximos meses, de 12 a 36 meses de edad).
Estamos a su disposición, más que nunca, para poder hablar con los inversores. Cuente con nosotros. Nuestros contactos directos:
- RBR – 011 40839144 o [email protected]
- Bruno Franciulli, nuestro socio responsable del área de Relaciones con Inversores – 011 999313303
